近兩年來，面板行業處于罕見的周期波動中，在經歷了近十年來最長的景氣周期后，行業自 2021 年下半年開始迎來反轉，面板價格也持續下跌至今。而其漲跌幅度超出 TCL 科技等面板企業的預期，其經營業績也出現一定的波動。
盡管如此，面板企業為保證規模優勢及市場地位，依舊維持較高的稼動率。業內人士指出，“在市場低迷的情況下，三星電子砍單 30%，將會引起市場恐慌。而其他品牌廠也就此要求面板廠商，面板價格或持續下降至二季度末，而 Q3 能否迎來反轉，與面板廠商控產力度、俄烏談判結果、以及國內 6.18 銷量情況等因素息息相關。”
價格漲跌趨勢超預期
行業周知，在終端市場強勁的帶動下，LCD TV 面板價格從 2020 年 6 月開始上漲，且漲勢延續至 2021 年 6 月，迎來了近十年最長的漲價周期。據筆者統計數據顯示，32 吋 55 吋及以下尺寸面板價格實現翻倍增長，而 65 吋、75 吋面板價格也迎來較大的漲幅。
受益于液晶面板價格上漲，以及韓國企業陸續退出 LCD 市場，產能逐步轉移至國內，京東方、TCL 科技等國內面板廠商營收大增，且凈利潤出現暴增的情況。
數據顯示，2021 年上半年，京東方實現營收 1072.85 億元，同比增長 89.04%；扣非凈利潤更是達到 116.62 億元，實現扭虧為盈；而 TCL 科技營收為 742.99 億元，同比增長 153.29%；扣非凈利潤為 54.98 億元，同比增長 2923.06%。
這種漲勢也反映了面板雙雄的股價上，2021 年上半年，京東方和 TCL 均觸及到歷史最高股價，一時風光無限。
但就在 2021 年 7 月之后，面板價格陡然向下。而究其原因是全球 LCD TV 面板市場的供需環境發生了明顯變化，包括歐美補貼同期退坡、海外通脹加劇、海運成本持續上漲和宅經濟對需求的部分透支等因素。
這也直接影響到兩家龍頭企業的 2021 年下半年的經營業績。盡管其 2021 年整年的凈利潤仍實現翻倍增長，但顯然是上半年的業績暴增掩蓋了下半年業績下滑帶來的影響。
對于市場變化和公司業績變動，TCL 科技指出，“2021 年，大尺寸面板價格經歷了較為快速的一輪漲跌，可以說上半年的持續上漲和下半年的快速下跌在一定程度上都超出大家的預期?！?/p>
具體而言，上半年終端備貨需求維持高位以及供應鏈核心產品的緊缺拉動面板價格持續上漲；下半年受歐美補貼政策退出、海外通脹加劇及海運壓力等短期因素的集中影響，導致面板價格自三季度開始快速下行。
傳三星電子砍單 30%，引發市場恐慌
目前，LCD TV 面板價格仍維持著持續下跌趨勢。群智咨詢數據顯示，3 月，除 32 英寸面板連續兩個月止跌外，其他尺寸面板價格跌勢不止。更加不樂觀的是，其預計 4 月所有尺寸 TV 面板價格將繼續下跌，下跌金額在 1-6 美金不等。
群智咨詢總經理李亞琴指出，“目前，LCD TV 面板價格還沒跌破現金成本，整體在現金成本之上。預計二季度 LCD TV 面板還會是一個下跌行情。電視和筆記本各尺寸面板價格都在下跌，這意味著全球 LCD 面板市場景氣度處于整體下行通道中，形勢比較不利?！?/p>
而對于 TV 面板價格持續下跌的情況，中國電子視像行業協會副秘書長董敏也對筆者表示，“在整體市場需求低迷的情況下，俄烏危機導致東歐市場電視銷量下滑 300-400 萬臺，傳三星電子砍單 30%，給市場帶來恐慌，而其他品牌廠商也就此與面板廠商談判，要求降低產品價格。”
據奧維睿沃 (AVC Revo) 數據顯示，2021 年俄羅斯的電視機出貨量為 680 萬臺，約占全球電視機出貨量的 3%，三星和 LG 電子分別占 26% 和 17%。其中超過 70% 的出貨量是 43 英寸和更小的尺寸。
Sigmaintell 也指出，俄烏沖突、全球通脹和加息，給全球電視需求蒙上陰影，對市場不確定性心存警惕的電視廠商在購買 LCD 電視面板方面變得保守。三星電子最近將電視面板訂單量下調了 160 萬臺。
面對面板價格下滑，韓國面板生產商三星顯示器也決定退出液晶面板市場。早在 2020 年 3 月，三星就已經宣布要停產 LCD 面板，隨后面板價格的攀升讓三星延遲 LCD 面板停產計劃。
據悉，三星顯示器位于韓國牙山的 L8-2 產線，為旗下僅存的 LCD 面板生產線。據韓媒報道指出，三星顯示已將停產計劃從 2022 年底提前到 6 月，與三星電子協商定案后，就會全面退出 LCD 業務。
Q3 或迎來反轉
盡管三星顯示器退出 LCD 面板市場，但武漢京東方 10.5 代線、綿陽惠科 8.6 代線、TCL 華星 T7 產線（11 代線）正處于產能爬坡階段，隨著這些廠商產能不斷釋放，將有效填補三星顯示器退出 LCD 面板市場的缺口，面板整體供應并未明顯減少。群智咨詢預計，2022 年全球顯示面板產能同比將達到 12% 的高速增長，總體產能增速達到 2013 年以來最大增幅。
TCL 科技指出，過去幾年是產能國別轉移的關鍵階段，行業格局劇烈變化，企業市場地位快速洗牌，面板企業為保證規模優勢及市場地位沒有降低稼動率的意愿。
董敏表示，“目前，國內面板廠商并沒有降低 LCD 面板產線稼動率，京東方、TCL 華星等面板廠商的產線 3 月的稼動率處于 95% 以上，現在依舊維持高位?！?/p>
據 CINNO Research 數據顯示，京東方 1、2 月 TFT-LCD 產線平均稼動率分別為 92%、84%；TCL 華星 1、2 月 TFT-LCD 產線整體稼動率為 97%、88%；惠科 1、2 月 4 條 TFT-LCD 產線平均稼動率 90%、91%。而京東方、TCL 華星 2 月稼動率下滑主要是天數較少且適逢春節假期，其下降幅度在合理范圍之內。
董敏表示，“盡管面板廠商 LCD 面板稼動率保持較高的水平，但無論是面板廠商還是終端廠商，其目前的庫存并不高”。而 TCL 科技也在調研中指出，面板行業庫存在 2021 年下半年有所上升，但在 2022 年一季度已經回落到 2 周以下，庫存恢復健康水平，華星光電保持滿產滿銷，庫存水平低于行業平均水平。
不過，董敏也指出，“在全球終端需求持續低迷，顯示面板進入下行周期的背景下，面板價格將會持續下滑至 2 季度末。后續價格走勢需觀察面板廠的實際控產力度，若面板廠商不調整產能，將會面臨著 LCD 面板價格進一步下跌至第三季度的情況。”
“若國內面板廠商于 5 月整體下調稼動率 20% 左右，加之俄烏談判即將結束，歐洲市場回暖，以及終端廠商于 6.18 以低價促銷帶動產品銷量增長，面板價格可能會立刻迎來反轉?！倍暨M一步表示。
面板價格變化，也影響企業的盈利能力。李亞琴判斷，“今年面板廠商的盈利會出現分化，有一部分面板廠將面臨虧損。時下境況比較考驗面板廠的抗風險能力和抗需求收縮能力，產品縱深、市場策略、產品線調整速度等因素都會影響盈利能力?！?/p>
TCL 科技也表示，“在國別轉移進入尾聲，行業競爭格局重塑后，行業的健康平穩發展符合所有企業利益。預計今后面對需求波動，企業端將追求規模與效益的平衡?！?/p>
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