3月17日，燃料電池板塊大漲，截至發稿，板塊漲幅達2.38%，個股方面，京城股份(600860)漲停，科威爾漲超10%，先導智能(300450)、西子潔能(002534)、華依科技漲超8%，欣銳科技(300745)、漢鐘精機(002158)等個股紛紛跟漲。
據國金證券報告，2月燃料電池系統裝機量11.5MW，同比增長127%，前兩月燃料電池系統累計裝機量同比增長120.7%，累計值創歷年同比新高。
示范城市群建設工作推動燃料電池裝機數量大增
燃料電池裝機數據的增長與此前的政策扶持不無關系。
2021年9月，我國首批三個燃料電池汽車示范城市群落地，分別由北京市、上海市和廣東省佛山市牽頭。直至2021年12月25日，《京津冀燃料電池汽車示范城市群實施方案(簡本)》《京津冀燃料電池汽車示范城市群年度任務計劃》《京津冀燃料電池汽車示范城市群工作機制》等多個文件一同發布，宣告三大燃料電池汽車示范城市群建設工作全部啟動。此后，河北、河南師范城市群也相繼獲批。當前，全國燃料電池汽車示范應用城市群已初步形成“3+2”格局。
國金證券數據顯示，示范城市群啟動助力整車銷量同比增長超四成。并且值得注意的是政策補貼推動大型車輛持續高占比。數據顯示，2月，燃料電池整車銷量115臺，同比增長42%，大型客車和重型貨車分別占比61%/12%，大型客車和重型貨車的合計占比逐漸提升，與補貼政策向重載、大功率傾斜有關，趨勢與2021年全年相符。
投資建議
天風證券(601162)表示，燃料電池系統和儲氫系統占據整車成本的65%，遠高于鋰離子純電動汽車的電池成本占比。近年來，伴隨優秀國產燃料電池產業鏈企業的崛起，核心材料和關鍵部件國產化水平持續提升，燃料電池的價格快速下降。而據發展規劃測算，2020-2035年，氫燃料電池汽車的保有量的增長空間有望達十年百倍。
國金證券指出，2022年將是氫能及燃料電池行業的爆發元年，國金證券建議關注市場空間較大、業績增幅明顯的制氫環節，首推具備地理位置優勢及資源優勢的九豐能源(605090);其次建議關注政策力度較大的廣東地區相關公司，如美錦能源(000723)、雄韜股份(002733)。
天風證券指出，氫能及燃料電池產業鏈上游氫能源行業符合我國能源轉型需求，下游新能源汽車市場規模增長迅速，產業鏈上下游均為有良好前景的藍海市場。在雙碳的大背景下，氫能及燃料電池產業鏈的未來發展潛力大。根據發展規劃測算，2020-2035年，氫燃料電池汽車的保有量的增長空間有望達十年百倍。(1)建議關注：布局氫燃料電池系統及關鍵零部件，具備技術領先優勢的零部件企業：捷氫科技(擬科創板上市)、億華通、濰柴動力(000338)、威孚高科(000581)、泛亞微透等;(2)建議關注：布局氫燃料電池整車研發與應用，掌握核心技術的整車企業：宇通客車(600066)、上汽集團(600104)、長城汽車(601633)、長安汽車、廣汽集團。
本文部分參考研報：
(1)天風證券 氫能及燃料電池專題研究
(2)國金證券 燃料電池行業研究：2月燃料電池系統裝機同比翻番，建議關注2022板塊投資機會
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