4月10日,主板注冊制首批10只新股將正式登陸A股市場。其中,國內電子分銷商龍頭中電港發行價格11.88元/股,發行市盈率為26.81倍。
【資料圖】
值得注意的是,中電港盤中成交價較開盤價首次上漲達到或超過30%,根據《深圳證券交易所交易規則》等有關規定,本所自今日10時44分24秒起對該證券實施臨時停牌,于10時54分25秒復牌。
公開資料顯示,中電港是行業知名的電子元器件應用創新與現代供應鏈綜合服務平臺,依托三十余年產業上下游資源積累、技術沉淀、應用創新,已發展成為涵蓋電子元器件分銷、設計鏈服務、供應鏈協同配套和產業數據服務的綜合服務提供商。公司通過構建電子元器件產業鏈綜合服務平臺,以電子元器件應用創新為驅動,聚焦網信系統、人工智能、智慧視覺、智慧音頻、汽車電子、工業控制等“精專業”應用領域,提出平臺服務與專業驅動相結合的新分銷模式。
據了解,中電港多年以來一直保持電子分銷行業龍頭地位,據統計,報告期內公司一直為境內分銷商前二,2020、2021年隨著收入的大幅提升躍升境內分銷商之首。截至2022年6月末,公司已獲得126條國內外授權產品線,包括高通、超威、恩智浦、美光亞德諾、瑞薩、英偉達等國際品牌,以及紫光展銳、長江存儲、華大半導體、瀾起等國內品牌,產品類型豐富。
客戶資源方面,目前中電港擁有5000家以上的交易客戶,包括消費電子領域的小米、傳音、創維、美的、海爾、海信,通訊系統領域的中興、移遠通信,工業電子領域的浙江中控、雷賽智能,計算機領域的華碩,汽車電子領域的比亞迪、華陽集團,電子制造領域的富士康等。
值得注意的是,中電港近年來積極創新業務模式,發展設計鏈、協同配套及產業數據服務等高附加值業務?;趯﹄娮釉骷咒N上游客戶的支持,公司持續創新業務模式,于2017年成立“億安倉”開展非授權分銷及供應鏈協同配套業務、2019年提出平臺服務與專業驅動相結合的“新分銷”模式、2021年3月上線“芯查查”APP推出產業數據服務、進一步探索相關服務的數字化升級。
招股書顯示,2018-2022年,中電港實現的營業收入分別為143.17億元、171.83億元、260.26億元、383.91億元與433.03億元,增長的幅度分別為20.02%、51.46%、47.51%與12.79%。
凈利潤分別為0.47億元、0.86億元、3.19億元、3.37億元與4.01億元,同比增長分別為81.71%、271.71%、5.46%與18.96%。
中電港的毛利率分別為3.72%、3.87%、3.53%、3.48%,同行可比公司均值分別為7.9%、7.89%、8.87%、9.4%,毛利率持續低于同行均值,且差距也在變大。
導致中電港毛利率及凈利率低于同行業平均水平的原因,可能主要在于中電港的研發投入較低。
2019年至2022年上半年,中電港的研發費用分別為4428.6萬元、4920.76萬元、7065.38萬元、4159.35萬元(公司研發費用主要為研發人員的職工薪酬,占公司各期研發費用分別為 90.10%、89.75%、92.93%和 95.40%),分別占當期營業收入的0.26%、0.19%、0.18%、0.17%,同行業可比公司研發費用率的平均值分別為0.65%、0.69%、0.79%、0.75%。
相比之下,中電港同期的銷售費用分別為20309.47萬元、22323.37萬元、27554.03萬元、14681.4萬元。雖然,中電港近3年半在研發上的總投入還不及其1年在銷售上的投入,但從銷售費用率來看,中電港的銷售費用率整體上還是大幅低于同行業平均水平的。
或許正是由于研發一直較低,中電港的發明專利也一直非常少。截至2022年6月末,中電港共擁有15項專利,其中2項為發明專利,而在發明專利中有1項為繼受取得,這也意味著,中電港自2014年9月成立以來,公司8年半的發展就取得了一項原始發明專利。
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