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均勝電子的困境反轉確認了，接下來就等市場表現了！

01低于預期的走勢表現

去年年底，新能源大爆炸在挖掘2023年可能有超預期表現的新能源公司時，均勝電子是重點關注的企業之一，核心邏輯是它作為全球汽車被動安全巨頭，走勢卻低迷了7年，現在市值也就200億出頭，加上經過幾年，公司對于高田和KSS的整合已經接近尾聲，公司的被動安全有望逐步走出泥潭，開始貢獻業績。而新能源汽車的大爆發，帶來的汽車電子需求猛漲，作為汽車電子龍頭，公司將明顯受益于這個過程，均勝電子將有望于2023年迎來困境反轉。

(資料圖片僅供參考)

也正是因為看好這個核心邏輯，后面對均勝電子的跟蹤也比較密集，對于年報業績預告和正式年報都做了解讀。（具體請搜索關注新能源大爆炸，在對話框里輸入“均勝電子”查看）。

但坦誠講，過去小半年，均勝電子的走勢并沒有很好，至少是低于leo個人預期的，市場還沒有真正開始挖掘它的困境反轉邏輯。

當然了，說均勝電子二級市場的走勢不及預期，是因為leo個人對它的預期比較高， 事實上，如果相比新能源行業，它的走勢已經算優秀了，至少跑贏行業平均水平。

之所以表現低于leo個人預期，除了新能源板塊整體走勢比較低迷之外，也是因為它此前的年報預告和正式報告，并沒有讓市場真正放心，不過就2023年一季報來看，公司的困境反轉基本算確認了！

02均勝電子2023年一季報簡析

2023年Q1，公司實現營收132.22億，同比增長12.72%，環比下滑6%；歸母凈利潤2億，同比增長226.72%，環比下滑24% ；扣非凈利潤1.33億，同比增長388.71%，環比增長217%；毛利率12.96% ，同比增長了2.09個百分點，環比增加了1.13個百分點；凈利潤率1.43%，同比增加了4.04個百分點，環比也增加了0.96個百分點。凈經營現金流6.3億，更是歷史上最高的季度表現！

而且這些都是在Q1汽車產銷量比較糟糕的情況取得的成績，Q1國內汽車產量同比產量下跌4.3%，銷量下跌6.7%。

再看具體業務，汽車電子業務實現營業收入約 40.6 億元，同比增長約 18.5%，毛利率環比及同比改善，提升至約 20%，創了歷史新高。汽車安全業務實現營業收入約 91.7 億元，同比增長約 10.3%，毛利率逐步恢復至約 10%。

按照此前業績交流會上的說法，汽車電子5%左右的利潤率，汽車安全業務基本實現盈虧平衡，Q1汽車電子40億的營收，按照5%的利潤率，也就是2億，跟Q1的凈利潤一致，也就是汽車安全業務已經基本實現盈虧平衡了！

再考慮到Q1的重組費用為543萬，相比Q4的3400萬已經大幅度減少，說明安全業務重組已經步入尾聲了，拖了公司七八年的安全業務，將不再是拖油瓶，而是公司的利潤增長點！

訂單的表現相比財務的改善要更加優秀，Q1累計新獲訂單金額約 174 億元（全生命周期），而且這個174億不包含此前公布的130億800V訂單，也就是今年已經拿到了300多億的訂單了。去年公司新獲全生命周期訂單合計約 763 億元，再加上今年Q1的訂單情況看，今年去年新訂單有望超過1000億。

03神功即將煉成

此前在追蹤均勝電子的時候，新能源大爆炸說，從過去8年汽車安全業務貢獻營收和利潤來看，很難說并購高田資就是一個好的決策。

但人生沒有重來的機會，不管怎么樣，均勝電子這么多年都堅持過來了，汽車安全業務的整合也步入尾聲，汽配行業本身也就是制造業，規模才是最終勝出的法寶，不管怎么說，通過對高田和KSS的并購，均勝坐上了全球汽車安全龍二的位置。

依托中國完整完善的產業鏈體系，以及競爭力日益強大的新能源汽車產業，接下來公司在規模上的優勢將越發明顯，競爭力也將越來越強。

那些打不死你的終將使你更強大，就像武俠小說里，那些誤入神秘山洞誤得神功，卻因為基礎薄弱，最開始要死要活的，最終扛下來之后，功力一日千里。

均勝電子很有這種感覺，2023年極大概率將成為它神功初煉成的一年，只要新能源板塊企穩，它將有機會成為最靚的仔之一。

原文標題:困境反轉確認，下半年最值得期待的公司之一

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