A 助農惠農
提升農業競爭力
期貨市場發源于農業也服務于農業。期貨市場集中公開競價，及時匯集和反映大量相關信息，形成前瞻、權威、透明的期貨價格。農產品期貨價格一經產生，便實時、免費提供給市場，緩解中國農業“小生產、大市場”格局下買賣雙方間、地區間信息不對稱、傳遞效率低等問題，有助于引導資源要素合理流動，提高農業供給體系的整體效率和質量。
在中原經濟發展研究院院長、河南大學教授耿明齋看來，期貨市場發端于農產品期貨，健康的期貨市場能夠促進主要農產品穩定生產，對保持農產品有效供給和合理的市場價格具有非常重要的作用。期貨市場的價格發現功能，有助于促進農業按需合理調整種植結構和生產計劃，實現穩定可持續發展;套期保值功能有助于農業生產組織規避市場風險、做大做強，實現農業規?；洜I。可以說，期貨市場為我國農業生產和經營提供了一條暢通的信息和物流渠道，促進形成了市場化定價機制。
河南小麥產量占全國的四分之一，畜牧業產值占全國的十分之一，均居全國第一。河南也是國內最早利用期貨開展“訂單農業”的省份。早在2003年，河南延津縣就探索形成了“公司+協會+農戶”的“統一供種、統一機播、統一管理、統一機收、統一收購”的經營模式。“延津模式”的訂單農業均合理運用期貨工具，采取保值儲糧、保值訂單等收購形式，形成了“訂單+現貨+期貨”的經營方式，解決了農民小規模、分散化生產與市場經濟要求的社會化、產業化經營之間的矛盾。
中原期貨董事長謝雪竹認為，經過多年發展，“訂單農業”早已走出河南，在全國落地開花，涉及的品種不再局限于小麥、玉米等主要糧食作物，已逐步擴展到花生、紅棗、蘋果等產業領域。在嵌入的期貨交易策略中，不再只是簡單的期貨交割，期貨套保、“期貨+期權”“保險+期貨”、期權組合等策略不斷涌現。“訂單農業”還帶動了當地糧油食品工業的發展，拉動了食品工業化的產業鏈條。作為食品生產、畜牧養殖、肉類加工大省，河南各個產業蓬勃發展壯大的背后，均閃現著期貨的身影。
花生產業已成為河南花生主產區農民增收的重要渠道。近年來，受新冠肺炎疫情和極端天氣影響，花生市場價格和種植成本波動劇烈，直接影響花生種植農戶的收入，令農戶和相關經營主體面臨較大的市場風險。
“鄭商所的花生期貨上市以來，充分發揮了期貨市場的價格發現功能，其衍生出來的花生‘保險+期貨’讓花生種植農戶吃了顆‘定心丸’。種植戶參與‘保險+期貨’后，在不利行情下能獲得一定賠付，有效規避了花生現貨價格下跌風險。我們在河南開展的花生‘保險+期貨’讓參保農戶每噸花生增收215.73元，有效幫助他們提高了花生種植收入。”國貿啟潤資本管理有限公司總經理相其兵說。
蘋果產業是三門峽市重要的農業支柱產業，蘋果種植已成為當地合作社及其他農業經營主體的主要收入來源。但蘋果產業面臨風災、雹災、凍災、旱災等自然風險，以及價格波動的市場風險。一旦蘋果價格下跌，極易對當地蘋果種植專業合作社等主體的收入造成影響，因此當地合作社和果農對蘋果價格波動風險管理有著強烈的需求。
在鄭商所和河南省財政廳的大力支持下，河南轄區期貨經營機構聯合保險公司在三門峽市共同開展蘋果“保險+期貨”試點項目，協助當地合作社及農戶進行蘋果價格風險管理，切實發揮了期貨、保險等金融市場服務小微企業的功能。
“有了‘保險+期貨’，蘋果企業有了管理風險的工具，就能帶著農民‘搭上大船闖市場’。”三門峽一家農民合作社負責人尚文峰告訴記者，他們是首批嘗到蘋果“保險+期貨”試點項目甜頭的種植戶之一。在行業人士看來，合作社和農戶充分運用金融工具，有效發揮保險和期貨的聯動互補作用，以“小投入”撬動“大保障”，有效幫助農民管理蘋果價格波動風險，保證農民收益。
作為農業大省，河南在國家糧食安全網中具有重要地位，因此更加重視農業保險培育。在國家加快農業保險高質量發展的背景下，“保險+期貨”將期貨與傳統農業保險融合創新，有助于推動傳統農業保險供給體制改革，加快保險保障由“保產量”“保成本”向“保價格”“保收入”轉型升級。
“充分發揮河南農業大省的優勢，圍繞鄭商所上市品種，支持并鼓勵各級地方政府主導開展農產品、畜牧產品和林產品的‘保險+期貨’工作，通過‘保險+期貨’或‘保險+期貨+小額農業貸款’等方式，服務國家‘三農’政策，為新農村建設保駕護航。”河南有關部門人士說。
B 套保避險
助力企業轉型升級
近兩年，國際大宗商品價格波動劇烈，實體企業經營風險增大，利用期貨等衍生工具對沖風險的需求也隨之增加。
以氮肥行業為例，河南是國內氮肥生產大省，氮肥價格運行呈現顯著的“年產季消”的季節性特征，上下游價格的變動直接影響尿素生產企業的盈利水平。為降低價格波動對下游農業生產的影響，國家發改委和財政部于2004年建立化肥商業儲備制度(下稱“淡儲”)，通過招標，組織并鼓勵化肥生產和貿易企業在消費淡季開展化肥儲備。但由于價格波動等原因，企業參與化肥商業儲備的積極性不及預期。
河南一家尿素企業人士表示，2020年尿素期貨在鄭商所上市后，有效解決了多年來困擾“淡儲”企業的市場風險問題，極大推動了氮肥商業儲備工作。鄭商所還及時推出“商儲無憂”試點，鼓勵“淡儲”企業使用尿素期貨管理商業儲備氮肥的公允價值變動風險。目前，通過利用尿素期貨管理市場風險，尿素生產企業、“淡儲”企業、貿易企業、下游復合肥生產企業及農業合作社有機結合，產業鏈呈現協調發展的良好氛圍。
“期貨市場有助于調節產業結構和優化產業生態。尿素期貨上市初期，遠月合約價格一直低于近月合約，呈現反向市場特征，是尿素產能過剩的直接表現。期貨價格能幫助產業主體估算未來利潤空間，調整生產、投資安排。尿素期貨上市后，一定程度上推動了國家和地方關于煤化工產業政策的落實，促進企業技術改造，加速質量差、規模小、污染嚴重企業的淘汰，深化產業升級。”謝雪竹說，河南部分尿素企業依據尿素和甲醇遠期期貨價格，適時進行生產計劃調整，利用氨醇聯產的有利條件，旺季生產尿素、淡季生產甲醇，有效提升了企業產能利用率。
生豬是我國產值最大的農副產品，規模超萬億元。生豬養殖也是河南的重要農副產業，生豬存欄量和出欄量長期位居全國前列。長期以來，生豬價格波動劇烈，養殖企業備受“豬周期”的困擾。2018年以來，在非洲豬瘟疫情影響下，生豬的供需錯配引發了一輪豬價周期波動，給生豬養殖業穩定經營帶來了巨大挑戰。值得一提的是，在此輪豬價下行周期初期，生豬期貨的上市為包括河南在內的生豬養殖主體穩健經營提供了風險管理工具。開封市農業農村局二級調研員方玉剛告訴記者，生豬期貨作為風險對沖工具，具有平抑價格、規避風險的功能，不僅可以幫生豬養殖主體及時掌握未來生豬價格趨勢，合理調整養殖規模和飼養周期，緩解“豬周期”波動，還可以助力生豬養殖及加工企業減輕生豬價格波動帶來的經營壓力。
20世紀九十年代，河南省是電解鋁生產大省。據謝雪竹介紹，為管理生產經營過程中面臨的市場風險，河南的電解鋁企業是河南省最早運用期貨等衍生工具的企業，通過參與LME和上期所的鋁期貨交易，有效管理鋁價波動風險。
目前，無論產能還是產量，河南鋁加工和深加工業均居全國第一，其中鋁型材、鋁板帶及鋁箔在全國乃至全球均有較高的市場占有率。在電解鋁采購定價、鋁加工品銷售定價、電解鋁庫存管理等環節，鋁加工企業普遍運用鋁期貨進行風險管理。使用“期貨價格+加工費”進行合同定價，基本已成為河南鋁加工企業加工訂單的標準配置。但當原材料價格波動較大時，采用訂單生產模式的鋁加工企業的訂單加工利潤難以得到保障。
2021年秋季，鋁價處于相對高位，加工企業面臨巨大的價格波動風險。河南某鋁加工企業已簽訂了1000噸的鋁錠加工合同，為鎖定加工費，在期貨經營機構的協助下，企業對鋁錠加工合同進行了全額套保。“這家企業通過套期保值，有效鎖定了訂單加工利潤。”相其兵說。
實體企業從之前“單條腿”走路到堅持期現“兩條腿”走路，再到當前在衍生品市場的深耕細作，產業企業的經營業態已發生實質性改變。
河南有關部門人士認為，要充分發揮河南省的產業優勢，加強宣傳和引導，支持產業鏈上下游實體企業充分運用期貨期權等工具管理市場風險，提升產業鏈、供應鏈防范價格波動風險的能力。支持企業建立健全內部決策和風險管理體系建設，支持并鼓勵企業圍繞主營業務，規范開展期貨套期保值業務。
C 期貨交割
為倉儲物流“添磚加瓦”
交割是聯系期貨市場與現貨市場的紐帶，也是期貨交易的重要環節之一，直接關系到期貨市場的穩定運行和功能發揮。實物交割作為商品期貨交易的最終環節，為期貨市場的功能實現提供了有力的制度保障，期貨交割倉庫也因此承擔著極其重要的角色。期貨交割倉庫的設置和布局對期貨市場基本功能的發揮具有重要影響。
在選擇期貨交割庫位置的過程中，交易所一般會根據品種的特點合理布局在主要產銷區、集散地及交通樞紐地區設置交割庫。
聯通境內外、輻射東中西。河南交通優勢明顯，是東西部、南北方物流運輸和貿易的重要中轉地和集散地，具有設置期貨交割倉庫的交通和區位優勢。
數據是最有力的見證。河南省現有交割倉庫、交割廠庫、車(船)板服務機構64家，其中，鄭商所在河南設立的交割庫數量達49家，涉及白糖、紅棗、普麥、蘋果、尿素、短纖、甲醇、棉紗、花生、純堿、錳硅、硅鐵、強麥、棉花等品種;上期所設有6家，涉及鋁、黃金等品種;大商所設有9家，涉及雞蛋、生豬等品種。
河南萬莊安陽物流園有限公司(下稱萬莊物流園)是鄭商所指定尿素交割庫之一，也是河南省尿素期貨交割庫中最活躍的一家，其積極參與鄭商所推出的“商儲無憂”試點項目“穩農資”。
不僅如此，據記者了解，萬莊物流園作為鄭商所指定的硅鐵、錳硅、純堿期貨交割倉庫，正緊密依托期貨交易所，充分發揮自身優勢，完善優化現貨交易交收的標準和流程，實行期現聯動，打造全國知名的期貨商品交割物流園。
萬莊安陽物流園執行董事趙一博認為，期貨交割庫是連接期貨和現貨市場的紐帶，萬莊物流園通過參與交割庫業務可以達到“一箭多雕”的效果。
“一方面可以吸引上中下游企業、物流、金融機構等單位向物流園集聚，有助于形成龐大的、一流的、有特色的、與國際接軌的現代化國際物流港。”趙一博說，同時，有助于引導周邊乃至河南相關上中下游企業參與期貨交易套期保值，借力期貨等資本市場為我國大宗商品市場發展提供強有力的支撐。
此外，在趙一博看來，參與期貨交割業務有助于推動周邊產業轉型升級，帶動制造業、運輸業、信息產業、金融業等多種產業協同發展，對區域經濟的發展有積極的促進作用。
在中信建投(601066)期貨河南分公司總經理裴亞濤看來，對河南倉儲等相關企業來說，成為交割倉庫不僅僅是多了一項交割業務，還能帶來更多的市場機會并產生溢出效應。獲得交割倉庫資格，首先對企業而言，就是綜合實力的直接體現;其次，有助于提高企業的品牌知名度和行業影響力;再次，除倉儲收益和交割業務收入等直接效益外，還能來帶來間接效益，比如利用期貨市場參與套期保值、開展期現結合業務，為現貨遠期電子交易市場倉單轉讓平臺奠定基礎;最后，發揮協同效應，為企業內部成員單位或所在集團提供渠道支持，幫助其管理現貨經營和庫存風險。
耿明齋建議，河南的相關企業可依托鄭州交通樞紐和區位優勢，大力發展大宗商品倉儲物流，形成內陸地區最大的大宗商品倉儲物流和現貨交易交割中心，與期貨市場形成聯動，做大做強河南大宗商品貿易、集散、交割、服務等業態和品牌。
河南有關部門人士認為，充分發揮河南地處中原、交通發達的地域優勢，結合中原地區產業需求，引導實體企業建設商品期貨交割庫，延伸期貨產業鏈條。建議鼓勵符合條件的現貨企業申請設立期貨交割庫。同時培育期現結合經營的商品交易商，鼓勵期貨經營機構在豫設立風險管理公司。支持期貨交割相關的倉儲、物流行業發展，倡導采用現代倉儲管理技術和供應鏈管理技術，提升效率和質量，實現產業良性循環。
D 依托鄭商所
鄭州區域性金融中心加速崛起
中部崛起，河南當仁不讓。作為我國傳統農業大省，河南省也是中部地區重要的初級產品和裝備制造大省。目前具有地區引領作用的支柱產業包括裝備制造、食品、新型材料、電子和汽車等。在支柱產業發展和壯大的過程中，期貨市場發揮了積極的作用。
近年來，依托鄭商所，鄭州金融集聚效應不斷放大，銀行、證券、期貨、基金、私募等金融機構及新型金融業態不斷入駐，形成了較為完善的金融產業鏈條。特別是鄭東新區，一個以金融業為引領的現代化服務產業體系基本形成，一座立足中部、服務全國、聯通世界的國際化區域性金融中心正在加速崛起。
在提升鄭州國際化區域性金融中心集聚輻射功能過程中，把鄭州打造成國際商品期貨定價中心是非常重要的一部分。而打造國際商品期貨定價中心，需要進一步做大做強鄭州乃至河南的期貨市場。
中國(深圳)綜合開發研究院金融與現代產業研究所所長劉國宏曾對鄭州金融發展作出積極評價并對鄭州金融中心發展提出建議。“鄭州的增速非?？?，說明鄭州金融中心建設已步入佳境。”他認為，鄭州要圍繞全國金融創新高地、金融產業集聚發展新平臺發力，打造期貨交易的“東方芝加哥”，真正把全國性市場打造成有全球影響力的市場。
河南有關部門人士表示，要進一步發揮鄭商所的獨特優勢，加快鄭州區域性金融中心的建設步伐，增強“鄭州價格”的輻射力、影響力和鄭商所的競爭力。要進一步樹立河南良好的改革開放形象，著力完善相關制度，推動提升期貨市場功能有效發揮，切實維護市場的公信力和保護投資者的合法權益，更好地服務經濟發展全局。
已走過千山萬水，但仍需翻山涉水。未來，向著打造產品豐富、服務一流、技術領先的現代化衍生品樞紐，全面提升服務河南實體經濟的能力和效果，鄭商所勢必繼續乘勢而起，揚帆遠航。
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